Heddiw, mae marchnad olew crai ryngwladol yn poeni fwyaf am gyfarfod y gronfa ffederal ar Orffennaf 25. Ar Orffennaf 21ain dywedodd Bernanke, cadeirydd y gronfa ffederal: “Bydd y Gronfa Ffederal yn codi cyfraddau llog am 25 pwynt sylfaen yn y cyfarfod nesaf, a allai fod y tro olaf ym mis Gorffennaf.” Mewn gwirionedd, mae hyn yn unol â disgwyliadau’r farchnad, ac mae’r tebygolrwydd o gynnydd o 25 pwynt sylfaen mewn cyfraddau llog wedi codi i 99.6%, yn bennaf oherwydd cysylltiad â’r ewinedd.

Rhestr o weithwyr proffesiynol codi cyfraddau’r Fedgress

Ers mis Mawrth 2022, mae'r Gronfa Ffederal wedi codi cyfraddau llog 10 gwaith yn olynol gan gronni 500 pwynt, ac o fis Mehefin i fis Tachwedd y llynedd, pedwar cynnydd ymosodol yn olynol mewn cyfraddau llog o 75 pwynt sylfaen, yn ystod y cyfnod hwn, cododd mynegai'r ddoler 9%, tra gostyngodd prisiau olew crai WTI 10.5%. Mae strategaeth codi cyfraddau eleni yn gymharol gymedrol, ac ar 20 Gorffennaf, roedd mynegai'r ddoler 100.78, i lawr 3.58% o ddechrau'r flwyddyn, yn is na'r lefel cyn codi cyfraddau ymosodol y llynedd. O safbwynt perfformiad wythnosol mynegai'r ddoler, mae'r duedd wedi cryfhau yn ystod y ddau ddiwrnod diwethaf i adennill 100+.

O ran data chwyddiant, gostyngodd y CPI i 3% ym mis Mehefin, yr 11eg dirywiad ym mis Mawrth, yr isaf ers mis Mawrth 2021. Mae wedi gostwng o 9.1% uchel i gyflwr mwy dymunol y llynedd, ac mae tynhau parhaus polisi ariannol y Gronfa Ffederal wedi oeri'r economi sy'n gorboethi, a dyna pam mae'r farchnad wedi dyfalu dro ar ôl tro y bydd y Gronfa Ffederal yn rhoi'r gorau i godi cyfraddau llog yn fuan.

Mynegai prisiau craidd y PCE, sy'n tynnu costau bwyd ac ynni allan, yw mesur chwyddiant mwyaf poblogaidd y Fed oherwydd bod swyddogion y Fed yn gweld y PCE craidd fel un sy'n fwy cynrychioliadol o dueddiadau sylfaenol. Cofnododd mynegai prisiau craidd y PCE yn yr Unol Daleithiau gyfradd flynyddol o 4.6 y cant ym mis Mai, sy'n dal i fod ar lefel uchel iawn, ac roedd y gyfradd twf ar ei huchaf ers mis Ionawr eleni. Mae'r Fed yn dal i wynebu pedwar her: man cychwyn isel ar gyfer y codiad cyfradd cyntaf, amodau ariannol mwy llac nag a ddisgwyliwyd, maint yr ysgogiad cyllidol, a newidiadau mewn gwariant a defnydd oherwydd y pandemig. Ac mae'r farchnad swyddi yn dal i fod wedi gorboethi, a bydd y Fed eisiau gweld y cydbwysedd cyflenwad-galw yn y farchnad swyddi yn gwella cyn datgan buddugoliaeth yn y frwydr yn erbyn chwyddiant. Felly dyna un rheswm pam nad yw'r Fed wedi rhoi'r gorau i godi cyfraddau am y tro.

Nawr bod y risg o ddirwasgiad yn yr Unol Daleithiau wedi gostwng yn sylweddol, mae'r farchnad yn disgwyl i'r dirwasgiad fod yn ysgafn, ac mae'r farchnad yn dyrannu asedau ar gyfer glaniad meddal. Bydd cyfarfod cyfradd llog y Gronfa Ffederal ar Orffennaf 26 yn parhau i ganolbwyntio ar y tebygolrwydd presennol o gynnydd cyfradd o 25 pwynt sylfaen, a fydd yn rhoi hwb i fynegai'r ddoler ac yn cyfyngu ar brisiau olew.